Uber将要上市了?!

据外媒报道,Uber近期将中国业务以10亿美元的价格出售给了滴滴出行,同时获得了后者的约20%股份。这被认为是Uber走向IPO(首次公开招股)的重要一步。

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情况确实如此。Uber CEO特拉维斯·卡兰尼克(Travis Kalanick)此前表示,Uber一年在中国损失10亿美元。在摆脱这样的亏损之后,Uber上市的可能性大增。

影响Uber上市的另一大因素可能在于,该公司的营收增长即将放缓。

由于Uber股东希望公司能获得尽可能高的估值,因此对Uber来说最佳选择是在增长速度放慢之前上市。如果Uber选择了正确的时机,那么公开市场的投资者可能会相信,Uber是不错的投资选择,市值甚至会高于近期融资中的680亿美元。

CB Insights CEO阿南德·桑瓦尔(Anand Sanwal)表示:“从IPO的角度来看,Uber的挑战在于需要寻求超过650亿美元的估值,因此很难再被认为是一个高增长的故事。”

这不仅仅是因为所谓的大数定律,也是因为Uber的增长速度已经放慢,或是即将放慢。

首先,Uber分享出行服务的主要市场是在美国。根据市场研究公司eMarketer今年5月的数据,到2018年,使用分享出行服务的美国用户数增长率将下降至7.2%,低于2017年的13.3%。

现有用户可能会更频繁地使用分享出行服务,但仅仅这一点还不足以让Uber当前的估值合理化。

Uber指出,根据皮尤近期的一项调研,只有15%美国人使用Uber或Lyft的服务。这表明该公司未来还有很大的增长空间。不过同一项研究也表明,Uber的核心用户只是美国的一小部分人群:年轻、城市中的富裕人群,他们可以使用公交、出租车,以及类似Zipcar的汽车分享服务。

Uber此前营收和利润的爆发式增长只是由于摘到了最低处的果实。如果希望继续以当前速度增长,Uber将需要开拓郊区和二线城市市场。这些地区的居民更分散,其他的交通出行选择也较少。这意味着,Uber无法通过这些人群获得足够多的收入,而单均价格可能也不如人口众多的大城市。

纽约大学商学院教授阿伦·桑达拉拉简(Arun Sundararajan)专注于分享出行行业。他估计,约一半美国人居住的地区人口密度不足以支撑分享出行服务。

与此同时,Uber还将面临更大的竞争压力,这将导致Uber在美国的利润率下降。桑达拉拉简表示:“从长期来看,分享出行是一项廉价服务,因此未来多家公司都可以获得发展空间。”

一般认为,分享出行是个赢家通吃的市场。但Uber在许多地区遭遇了本土竞争对手,其模式在美国国外被多次复制,这表明,进入这一市场的障碍并不在于技术,而更多地在于资本。

Uber的另一大增长领域在于美国国外市场。Uber已覆盖了72个国家的400多座城市。Uber将关闭中国业务,不过消息人士表示,Uber正在重新分配资源,此前从事中国项目的150名工程师将被分配至其他市场,包括拉美和东南亚。

消息人士表示,中国市场目前占Uber打车订单量的近40%,但带来的营收只占15%。这表明了Uber在海外市场面临的大问题:发达国家以外的市场似乎并没有太大的吸引力。Facebook此前也面临过类似问题。

今年前6个月,Uber宣布完成了10亿次出行订单。这意味着,自2009年3月成立以来,Uber的订单总数已达到了20亿。这一增长主要来自美国国外,但根据Uber自身的统计,这带来了营收和利润不多。

Uber也在讨论提供快递服务。不过在这一领域,Uber的优势不大,并面临着规模较大的竞争对手,例如亚马逊的压力。

此外,Uber也在关注技术的发展。该公司提出,未来以无人驾驶汽车替换人工司机。不过,或许需要几十年时间这一目标才能实现。

卡兰尼克表示,Uber计划“尽可能晚地”去IPO,但拒绝透露可能的时机。消息人士表示,Uber目前持有130亿美元的现金以及可用信贷。这意味着,Uber目前并不需要通过公开市场融资。

不过,投资者,包括一些董事会成员,推动了Uber将中国业务出售给滴滴的交易。这些投资者知道,在Uber营收增长陷入停滞之前,必须推动Uber的上市。

同样重要的一点在于,IPO只是旅程的开始,而不是结束。Facebook于2012年上市,当时市值达到创纪录的1040亿美元。Facebook在上市之初表现不佳,上市3个月之后市值跌到了最初的一半。而目前,Facebook的市值超过了3500亿美元。Uber投资者也会欢迎这样的结果。

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